（原标题：“合资克星”的回旋镖期货杠杆，打在了长安自己身上）

长安汽车，是中国汽车市场中一个非常特别的存在。

一方面，在不少自主汽车企业高度依赖合资品牌的时候，长安汽车的合资品牌却接连掉队；另一方面，在不少自主汽车企业还在探索电动化的可行之路时，长安汽车已经推出多个新能源篇品牌，覆盖不同价位和类型的车型，不经意间已经走在前列。

因此，即使合资车型销量拉胯，长安汽车却依然可以实现总体销量的大幅增长，颇有在新能源时代成为“国产之光”的姿态。长安汽车公布的数据显示，今年前四个月长安汽车累计销量超过90.2万辆，同比增长14.24%。

然而，开年的财报数据，却给长安汽车泼了一盆冷水。长安汽车公布的2024年一季报数据显示，长安汽车在2024年一季度营业收入为370.23亿元，同比增长7.14%，然而净利润仅为11.58亿元，同比大幅下滑83.39%。受此影响，长安汽车在4月30日股价最终跌停。

实际上，长安汽车的隐患在去年已经出现。2023年，深蓝汽车亏损约30亿元，阿维塔亏损约37亿，与此同时长安汽车资产负债率达到60.73%，处于近8年的最高点，并在今年一季度仍保持在60%以上的高位。销量大幅增长的背后，长安汽车却面临增收不增利的问题。

今年一季度长安两大合资品牌长安福特和长安马自达的销量均实现同比增长。因此，“百年合资，毁于长安”的调侃并不全面，也不公正，长安汽车存在的问题不能仅由合资品牌背锅。回旋镖，最终可能会打在长安自己的国产车身上。

就长安汽车的销量、财报数据、新能源车产品布局和消费者的投诉等问题，《消费者报道》向长安汽车发去了采访函，截至发稿前未获回复。

长安想“长安”，离不开广告

营收增加，然而净利润却下降，那么为了“卷”赢友商，长安汽车的钱究竟花在哪里了？

在2024年一季报中，长安汽车表示投资收益和现金下降主要受去年同期并购深蓝汽车影响。然而，净利润的下降也能从其他项目支出的增加中看到端倪。

2024年一季度，长安汽车的销售费用超过20.5亿元，同比增加超过4.4亿元，增幅近27.7%。实际上，早在去年，长安汽车的销售费用就已经开始出现井喷的迹象。

▲长安汽车2024年一季度部分财务数据（来源：长安汽车2024年一季报）期货杠杆